Osservatorio | Marzo 2026
Gli investitori indossano l’elmetto per ripararsi dall’incertezza della guerra
In sintesi:
La reazione dei mercati azionari è stata composta e contenuta. Forti flessioni nei mercati che avevano corso di più, ma da inizio anno restano positivi.
L’incertezza sui tempi e sull’esito del conflitto tra Israele-USA e Iran si è aggiunta a quella già alta sulle ricadute dell’intelligenza artificiale per molte attività e imprese.
Questo shock petrolifero non innescherà una rincorsa prezzi-salari-prezzi perché il mercato del lavoro è più debole di cinquanta e cinque anni fa.
L’aumento dei tassi a lunga va letta in ottica di alleggerimento dell’esposizione al rischio con la vendita di titoli che, per la duration, sono caratterizzati da maggiore volatilità.
Anche la prestazione appannata dell’oro conferma una scarsa paura di maggiore inflazione.
Il dollaro è tornato a brillare, ma è luce riflessa e non vera forza.
Views from the managers: la settimana negli USA conferma l’AI come principale forza macro in atto e una percezione diffusa che le tensioni in Medio Oriente restino temporanee e poco impattanti sul quadro economico.